Description de l’entreprise
Une pâtisserie commerciale de gros, bien établie, produit et distribue des pâtisseries, du pain artisanal, des brioches et des gâteaux de qualité supérieure.
Demande/Occasion
L’entreprise avait ciblé des concurrents de plus petite taille en vue d’en faire l’acquisition. Cependant, la fondatrice approchait de l’âge de la retraite et cherchait à monétiser sa participation dans l’entreprise plutôt qu’à profiter des occasions de croissance. Trois membres de l’équipe de direction, à l’emploi de la pâtisserie depuis longtemps, possédaient une participation minoritaire de 25 %, et étaient à la recherche de capital pour racheter la participation de la fondatrice et profiter des occasions de croissance.
Recommandation
Les nouveaux propriétaires ayant peu de capital à investir, cherchaient principalement une solution d’emprunt non-dilutive pour racheter les parts de la fondatrice de l’entreprise. Conscients que cela représenterait un niveau d’endettement supérieur à la moyenne, le prêt sur capacité d’autofinancement traditionnel a été assorti d’un prêt mezzanine avec modalités de remboursement des intérêts souples. Pour assurer le flux de trésorerie pendant la transition et une plus grande souplesse financière, une importante part de l’intérêt du prêt mezzanine a été capitalisée et remboursée à la fin de la durée du prêt. Roynat a également offert une ligne de crédit d’acquisition pour le financement d’acquisitions éventuelles et la consolidation de leur marché.
Résultats et avantages
Sans avoir à recruter un nouvel associé, les actionnaires minoritaires ont réussi à augmenter leur participation de 25 % à 100 % afin de transformer la participation de la fondatrice en liquidités et de faciliter son départ à la retraite. De plus, les nouveaux propriétaires ont pu profiter d’une occasion de consolidation et de croissance de leur part du marché. La souplesse du prêt mezzanine fut très avantageuse dans le cadre du changement de propriété et durant les périodes d’intégration des entreprises acquises.